DOE 27/02/2019 - Diário Oficial do Estado do Ceará
Grendene S.A.
Companhia Aberta
CNPJ nº 89.850.341/0001-60
NIRE nº 23300021118-CE
Relatório da Administração 2018
Aos Senhores Acionistas, Atendendo às disposições legais e estatutárias, a
Administração da Grendene S.A. apresenta-lhes, a seguir, o Relatório da
Administração e as Demonstrações Financeiras Consolidadas preparadas de
acordo com o International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas
pelo International Accounting Standards Board (IASB) e também com base
nas práticas contábeis adotadas no Brasil e normas da Comissão de Valores
Mobiliários (CVM). A Companhia adotou todas as normas, revisões de
normas e interpretações emitidas pelo IASB e que são efetivas para as
demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2018. I. Mensagem da
Administração: O ganho da Grendene em 2018 foi de R$586 milhões,
representando um retorno sobre o Patrimônio Líquido do início do ano de
19%, dos quais a empresa propôs como distribuição de dividendos e JCP o
valor de R$315 milhões, reinvestindo o restante na empresa. Desta forma, o
valor patrimonial de nossa ação cresceu no ano de R$3,57 para R$3,84
(8%). Considerando o período desde a abertura de capital em outubro de
2004, a empresa reinvestiu R$2,7 bilhões que foram incorporados ao seu
patrimônio líquido e aumentou o seu lucro anual em R$381 milhões,
pagando um valor acumulado de dividendos e JCP (incluindo os valores
propostos referentes a 2018) de R$3,1 bilhões. Considerando a precária
condição econômica do país que produziu grande retrocesso no consumo
interno nos últimos 5 anos, entendemos que os resultados operacionais
foram bons nestas circunstâncias uma vez que mesmo tendo produzido este
ano 43 milhões de pares a menos que em 2013, nosso recorde, mantivemos
nosso Market share tanto no consumo doméstico como a liderança nas
exportações brasileiras de calçados. Com uma utilização de apenas 69% da
capacidade instalada de produção de cerca de 250 milhões de pares por ano,
e várias pressões de custos ocorridas este ano, a queda no Ebit foi de 1,9%.
Mesmo com estas dificuldades não sacrificamos o futuro em troca de
resultados de curto prazo e investimos cerca de R$4 milhões em treinamento
e desenvolvimento de pessoas, cerca de R$55 milhões em inovação e
desenvolvimento tecnológico e R$150 milhões na construção de marcas via
publicidade, propaganda e ações de marketing todos valores lançados como
despesa contábil no ano de 2018. Em nosso entender estas ações nos
fortalecem e posicionam para o aproveitamento de oportunidades na
retomada do crescimento e para a elevação de margens quando os níveis de
produção e de utilização de capacidade instalada voltarem, senão aos
números já atingidos no passado, pelo menos a patamares maiores que o
atual. Para ilustrar nossas ações destacamos que, na construção de marcas o
projeto “Clube Melissa” continua avançando, ignorando crises e atingindo
311 “Clubes” no final de 2018 sendo 16 mini-clubes, novo formato para
atender o público infantil. Com isso, acrescentamos à rede 48 novas lojas
durante o ano, um crescimento de 18% na área de vendas da marca. Para
comemorar o bom momento a Melissa se uniu à marca Rider (também da
Grendene) e fechou a Rua Oscar Freire em São Paulo com show da cantora
popular Ludmila reunindo cerca de 2000 pessoas e, paralelamente, aliou-se
com a AWAYTOMARS em um projeto de co-criação com a participação de
centenas de ideias encaminhadas por fãs do mundo todo, resultando na
maior coleção colaborativa da história da marca cujo lançamento foi
realizado na Lisboa Fashion Week. Com estas ações posicionamos a marca
no mercado doméstico e internacional, coerente com nossa estratégia de
continuar crescendo no mercado doméstico focando na distribuição através
dos Clubes Melissa e exportar produtos com maior valor agregado. A marca
Ipanema firmou parceria de divulgação com a cantora Anitta que tem grande
penetração tanto no Brasil quanto no exterior e a marca Rider, além da
colaboração antes citada com a Melissa fechou também com o artista
americano Ahol Sniffs Glue, referência no consumidor alvo da marca, e com
os parques da Universal nos Estados Unidos. Desta forma, continuamos com
esforços integrados de desenvolver as marcas no Brasil e no exterior. Estes
e outros esforços têm garantido que a marca Melissa cresça em seus
principais mercados, bem como a sua representatividade nos negócios da
Grendene, com reconhecimento por meio de premiações no mercado. É
importante destacar que, coerente com nosso modelo de negócios, não
investimos apenas em marcas e marketing. Para perseguir a continuidade de
bons resultados, temos investido em nossas operações fabris no que se
convencionou chamar de indústria 4.0: robotização, automatização e IoT
(internet das coisas) são algumas das ferramentas que temos aplicado para
melhorar a qualidade dos produtos, a assertividade e pontualidade nas
entregas e, ao mesmo tempo, manter os custos sob controle e o planejamento
de produção otimizado. Consideramos importante o desenvolvimento das
marcas, das pessoas e de nossa capacidade de inovação e produção mas não
descuidamos dos resultados econômimico-financeiros. A geração de caixa
operacional em 2018 foi de R$483,8 milhões, e os dividendos propostos
correspondem a um payout de 55% (dividendos e juros sobre capital próprio
dividido pelo Lucro após a constituição de reservas legais) e dividend yield
de 4%. Estes resultados foram obtidos apesar de uma queda de 33,4% no
resultado financeiro (queda de R$80,0 milhões) e do efeito positivo na
receita de exportação devido à variação cambial de 14,5%. Convém sempre
lembrar que estes esforços não são momentâneos, mas fazem parte de nosso
modelo de negócios. De fato, quando analisamos um período mais longo,
podemos evidenciar que a gestão da Companhia vem gerando valor para os
acionistas, proporcionando um retorno sobre o Patrimônio Líquido
expressivo como pode ser verificado na tabela a seguir (nesta tabela todos os
valores de lucro são contábeis sem nenhum ajuste):
Ano (Em
milhares
de reais)
Patri-
mônio
líquido1
inicial
Lucro
líquido
Divi-
dendos
Reinves-
timento
Retorno
s/Patri-
mônio
líquido
Patri-
mônio
líquido1
final
2004
692.726
204.865
64.152
140.713
29,6%
733.566
2005
733.566
200.116
81.181
118.935
27,3%
847.373
2006
847.373
257.343
128.261
129.082
30,4%
998.510
2007
998.510
260.508
119.724
140.784
26,1% 1.132.718
2008
1.132.718
239.367
109.000
130.367
21,1% 1.274.080
2009
1.274.080
272.211
110.000
162.211
21,4% 1.430.569
2010
1.430.569
312.399
121.738
190.661
21,8% 1.624.542
2011
1.624.542
305.446
219.526
85.920
18,8% 1.713.743
2012
1.713.743
429.003
293.503
135.500
25,0% 1.848.309
2013
1.848.309
433.540
300.057
133.483
23,5% 1.957.295
2014
1.957.295
490.244
220.814
269.430
25,0% 2.232.649
2015
2.232.649
551.223
275.925
275.298
24,7% 2.520.866
2016
2.520.866
634.492
351.383
283.109
25,2% 2.792.976
2017
2.792.976
660.929
377.773
283.156
23,7% 3.087.479
2018
3.087.479
585.530
315.076
270.454
19,0% 3.341.108
Acumulado
5.837.216 3.088.113 2.749.103 1.874,8%
1) Patrimônio líquido ajustado com a exclusão do saldo de dividendos a
pagar. Neste período de 15 anos, o patrimônio da empresa evoluiu de R$693
milhões para R$3,34 bilhões com um crescimento (CAGR) de 11,1% a.a., ao
mesmo tempo que a empresa pagou dividendos que representam um “yield”
em relação ao valor patrimonial de 12,1% a.a. No mesmo período as ações
da Grendene apresentaram uma evolução no preço de mercado (ajustado ao
número de ações) de R$3,44 para R$8,20. Com esta variação e considerando
o reinvestimento dos dividendos efetivamente pagos, a ação GRND3
apresentou um retorno médio anual total aos acionistas de 12,5% a.a.
(considerando a variação do preço da ação mais os dividendos) inferior aos
ganhos que seriam justificados pelos resultados contábeis, mas ainda assim
melhores que o retorno médio total medido pelo índice Ibovespa de 9% a.a.
(o índice também inclui o reinvestimento dos dividendos). Para assegurar
esta regularidade de resultados, destacamos nossa habilidade de construir
marcas fortes que tenham uma relação privilegiada com os clientes e
desenvolver sólido relacionamento com os canais de distribuição através de
um processo de longo prazo com efeitos cumulativos. Nos últimos 15 anos,
entre muitos outros esforços, investimos cerca de R$1,9 bilhão em
publicidade e propaganda como forma de consolidar a construção de valor e
nos próximos anos vamos buscar com ainda maior vigor, a aproximação
com os clientes finais da Grendene. Nossa crença é que o entendimento das
necessidades deste cliente é fator fundamental para o sucesso de nosso
modelo de negócios. Todas estas ações são coerentes com nossos Valores,
que destacam justamente os aspectos que temos recebido reiterado
reconhecimento público: Lucro, Competitividade, Inovação e Agilidade, e
Ética. Por fim, é imprescindível reconhecer que nestes 48 anos não nos
faltaram o apoio decisivo e a confiança de fornecedores, clientes, parceiros,
acionistas e especialmente milhares de colaboradores dedicados e
comprometidos com nossa Visão de negócios e Valores. A todos queremos
sinceramente agradecer e com eles compartilhar o sucesso obtido. A
Administração.
II. Principais Indicadores Consolidados (em IFRS)
R$ milhões
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Var. 18/17
CAGR1 18/13
Receita bruta de vendas
2.711,4
2.720,3
2.631,8
2.483,0
2.727,7
2.825,0
3,6%
0,8%
Mercado interno
2.146,9
2.077,7
1.899,8
1.870,3
2.106,6
2.168,0
2,9%
0,2%
Exportação
564,5
642,6
732,0
612,7
621,1
657,0
5,8%
3,1%
Receita líquida
2.187,3
2.233,3
2.202,8
2.045,1
2.252,0
2.333,4
3,6%
1,3%
Custo dos produtos vendidos
(1.193,6)
(1.207,4)
(1.134,9)
(1.048,6)
(1.151,2)
(1.227,3)
6,6%
0,6%
Lucro bruto
993,7
1.025,9
1.067,9
996,5
1.100,8
1.106,1
0,5%
2,2%
Despesas operacionais
(594,5)
(636,5)
(667,2)
(596,9)
(635,2)
(649,2)
2,2%
1,8%
EBIT
399,2
389,4
400,7
399,6
465,6
457,0
(1,9%)
2,7%
EBITDA
435,9
436,9
454,4
457,5
526,2
522,7
(0,7%)
3,7%
Resultado fi
nanceiro líquido
103,6
135,5
182,3
268,5
238,5
158,9
(33,4%)
8,9%
Lucro líquido
433,5
490,2
551,2
634,5
660,9
585,5
(11,4%)
6,2%
78
DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO | SÉRIE 3 | ANO XI Nº042 | FORTALEZA, 27 DE FEVEREIRO DE 2019
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