DOE 22/03/2019 - Diário Oficial do Estado do Ceará

                            optando, assim, por cancelarem seus contratos. Tal situação já era esperada e 
foi devidamente precificada no momento da compra. Os demais componentes 
dessa rubrica – serviços de terceiros, localização e funcionamento, tributos e 
provisão para riscos – se mantiveram constantes em relação à 2017.
Resultado financeiro
O resultado financeiro foi principalmente influenciado pelo ingresso líquido 
de aproximadamente R$ 2,53 bilhões em recursos oriundos da oferta pública 
primária de ações ocorrida no 2T18. Com o expressivo aumento das posições 
de investimentos, o resultado financeiro em 2018 foi superior ao de 2017, 
sendo parcialmente compensado (i)pela redução na taxa Selic, de 7,4% ao 
final de 2017 para 6,4% ao final do 2018 e, ainda, (ii) pela despesa financeira 
referente à atualização monetária de débitos tributários federais, no montante 
de R$ 7,7 milhões, que impactou o resultado do 2018.
Lucro líquido
O lucro líquido atingiu R$ 788,3 milhões em 2018, um aumento de 21,2% 
sobre o resultado apurado no mesmo período do ano anterior, com uma 
margem líquida de 17,2%, um ligeiro crescimento na mesma comparação. 
IRPJ e CSLL: a alíquota efetiva de IRPJ e CSLL registrada em 2018 foi de 
24,4%, 2.9p.p. inferior à alíquota apurada em2017, principalmente em razão 
da distribuição de R$ 123,9 milhões como juros sobre o capital próprio, 
implicando em uma redução de R$ 42,1 milhões no exercício.
EBITDA e EBITDA Ajustado
EBITDA
EBITDA: o EBITDA atingiu R$ 913,0 milhões em 2018, superior em 10,7% 
na comparação com 2017, e margem de 20,0%, uma redução de 1,5p.p. em 
relação mesmo período, em razão dos fatores previamente explanados neste 
documento.
EBITDA Ajustado
EBITDA Ajustado: a companhia entende que a receita financeira de 
aplicações relacionadas aos ativos garantidores, bem como a receita por 
recebimento em atraso e eventuais descontos concedidos a clientes são parte 
integrante da operação, devendo, portanto, ser considerados no cálculo do 
EBITDA Ajustado. Em adição aos ajustes supracitados, os eventos de 2018 
estão relacionados (i) aos serviços contratados  para  realização  do  IPO 
 
no  montante  de  R$ 7,1 milhões, (ii) ao efeito líquido do pagamento de 
tributos de períodos anteriores de R$ 6,0 milhões e (iii) ao recebimento 
por celebração de contrato de parceria para representação comercial dos 
planos de saúde e odontológicos  da  companhia  em  determinadas  regiões 
totalizando  R$  10,0  milhões, (iv) à maior velocidade de cobrança do 
ressarcimento ao SUS, totalizando R$ 12,0 milhões acima da média histórica 
(v) a provisão da remuneração variável extraordinária dos colaboradores, 
realizada integralmente em dezembro de 2018, totalizando R$ 22,7 milhões, 
dos quais R$ 18,6 milhões foram alocados na despesa com pessoal e R$ 4,1 
milhões no custo, (vi) ao cancelamento clientes da Uniplam, totalizando R$ 
5,4 milhões e (vii) à baixa de imobilizado, totalizando R$ 3,3 milhões. Dessa 
forma, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 990,2 milhões, um crescimento anual 
de 11,1% com margem de 21,6%.
ROE
Item 
Unidade 
2017 
2018
Lucro líquido (a) 
R$ milhões 
650,6 
788,3
Patrimônio líquido 
R$ milhões 
1.308,3 3.605,9
Patrimônio líquido médio (b)¹ 
R$ milhões 
1.045,8 2.730,9
ROE (Últimos Doze Meses) (c) = (a)/(b) R$ milhões 
62,2% 28,9%
Patrimônio líquido ajustado
 (R$ 2,53 bi do IPO a partir 2T18) 
R$ milhões 
1.308,3 1.075,9
Patrimônio líquido médio ajustado
 (R$ 2,53 bi do IPO a partir 2T18) (d) 
R$ milhões 
1.045,8 1.212,9
ROE (Últimos Doze Meses) Ajustado
 (e) = (a)/(d) 
R$ milhões 
62,2% 65,0%
¹2017 e 2018 = Patrimônio líquido médio dos 5 trimestres anteriores.
 
Ajustando o patrimônio líquido pelo ingresso de R$ 2,53 bilhões de reais 
oriundos do IPO, a companhia apresentou uma melhora de 2,8p.p. no ROE 
para 65,0% em 2018, e permanece como uma das empresas mais rentáveis 
do país.
Capex e Fluxo de caixa livre
Capex: os investimentos líquidos de depreciação e amortização decorrentes 
de adições ao imobilizado e intangível totalizaram R$ 225,8 milhões em 
2018, principalmente em função da ampliação da estrutura de operação e 
administração da rede própria de atendimento, com as entregas de quatro 
pronto-atendimento e de duas novas unidades hospitalares, além dos 
investimentos realizados na implantação do novo sistema de gestão integrada 
(ERP), com previsão de início em 2019.
Fluxo de caixa livre: o fluxo de caixa livre atingiu R$ 444,2 milhões em 
2018, sendo 2,6% inferior a 2017.
Valores em R$ milhões
Item 
2018 
2017 2018 x 2017
EBIT 
870,5 
783,5 
11,1%
Alíquota efetiva de imposto de renda 
24,3% 
27,3% 
-3,0 p.p.
NOPAT 
658,4 
569,5 
15,6 %
(+) Depreciação e amortização 
42,5 
41,0 
3,7%
(+/-) Variação do capital de giro4 
(50,0) 
(1,1) 
-4.082%
(-) CAPEX caixa 
(206,5) (153,3) 
34,7%
Fluxo de caixa livre 
444,2 
456,1 
-2,6%
4 Contempla as variações: (i) ativo circulante: contas a receber, estoques, 
outros créditos e adiantamentos à fornecedores e (ii) passivo circulante: 
empréstimos, fornecedores, provisões técnicas de operações de assistência à 
saúde líquidas de PPCNG, débitos de operações de assistência à saúde líquida 
de recebimentos antecipados, outras contas a pagar e obrigações sociais.
Glossário
ANS: Agência Nacional de Saúde Suplementar. É a agência reguladora 
vinculada ao Ministério da Saúde responsável pelo setor de planos de saúde 
no Brasil. IGR: índice geral de reclamações. Tem como finalidade apresentar 
um termômetro do comportamento das operadoras do setor no atendimento 
aos problemas apontados pelos beneficiários. Contempla o número médio 
de reclamações de beneficiários recebidas nos três meses anteriores e 
classificadas até a data de extração do dado. O índice tem como referência cada 
10.000 beneficiários do universo de consumidores analisado. MS: margem de 
solvência. Em preço pré-estabelecido, corresponde à suficiência do patrimônio 
líquido ajustado, para cobrir o maior montante entre os seguintes valores: (i) 
20% das receitas de contraprestações ou (ii) 33%da média anual dos eventos 
dos últimos36 meses. PESL: provisão de eventos/sinistros a liquidar. Provisão 
para garantia de eventos já ocorridos, registrados contabilmente e ainda não 
pagos. O registro contábil é realizado pelo valor integral informado pelo 
prestador ou beneficiário no momento da apresentação da cobrança à entidade, 
sendo posteriormente ajustado por glosas e descontos após realização dos 
colaboradores do Grupo (médicos auditores). PEONA(IBNR):provisão de 
Eventos ocorridos e não Avisados. Provisão para fazer frente ao pagamento 
dos eventos que já tenham ocorrido e que não tenham sido informados à 
Companhia antes do encerramento do período, a qual foi constituída com base 
em metodologia atuarial. PMA: patrimônio mínimo ajustado. Para operar no 
156
DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO  |  SÉRIE 3  |  ANO XI Nº056  | FORTALEZA, 22 DE MARÇO DE 2019