DOE 27/03/2019 - Diário Oficial do Estado do Ceará
J.MACÊDO S.A. E CONSOLIDADO
Companhia Aberta - CNPJ nº 14.998.371/0001-19
Notas explicativas às demonstrações contábeis - 31 de dezembro de 2018
(Valores expressos em milhares de reais)
Consolidado
Valor contábil
Valor justo
31/12/2018 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2017
Arrendamentos
mercantis financeiros
1.912
3.730
1.912
3.730
Passivos financeiros
derivativos
Valor justo por meio
do resultado
Operação de “swap”
8.892
7.024
8.892
7.024
981.111
836.200
961.395
857.101
b) Objetivos para gestão de risco financeiro
Os principais ativos e passivos financeiros do Grupo referem-se a caixa e
equivalentes de caixa, aplicações financeiras, contas a receber, fornecedores,
operações de swap, debêntures e empréstimos e financiamentos. O principal
propósito desses passivos financeiros é captar recursos para as operações do
Grupo.
O Grupo está exposto a risco de mercado, risco de crédito e risco de
liquidez.
A Alta Administração do Grupo supervisiona a gestão desses riscos. O
Conselho de Administração fornece garantia à Alta Administração do Grupo
de que as atividades em que se assumem riscos financeiros são regidas por
políticas e procedimentos apropriados e que estes são identificados,
avaliados e gerenciados de acordo com as políticas do Grupo.
O Conselho de Administração revisa e estabelece políticas para gestão de
cada um desses riscos os quais são resumidos a seguir.
c) Risco de mercado
O risco de mercado é o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros
de um instrumento financeiro flutue devido a variações nos preços de
mercado. Os preços de mercado englobam três tipos de risco: risco de taxa
de juros, risco cambial e risco de preço que pode ser de commodities, entre
outros. Instrumentos financeiros afetados pelo risco de mercado incluem
aplicações financeiras, empréstimos e financiamentos, debêntures,
derivativos e fornecedores.
As análises de sensibilidade foram preparadas com base no valor da dívida
líquida, o índice de taxas de juros fixas em relação a taxas de juros variáveis
da dívida existente em 31 de dezembro de 2018 e 2017.
A seguinte premissa foi adotada no cálculo das análises de sensibilidade: a
sensibilidade do respectivo item da demonstração do resultado é o efeito das
mudanças assumidas conforme os respectivos riscos do mercado. Tem por
base os ativos e os passivos financeiros mantidos em 31 de dezembro de
2018 e 2017.
Risco de taxa de juros
Risco de taxas de juros é o risco de o valor justo dos fluxos de caixa futuros
de um instrumento financeiro flutue devido a variações nas taxas de juros de
mercado. A exposição do Grupo ao risco de mudanças nas taxas de juros de
mercado refere-se, principalmente, às obrigações não circulantes sujeitas a
taxas de juros variáveis, em especial CDI e TJLP.
Na data das demonstrações contábeis, o perfil dos instrumentos financeiros
remunerados por juros do Grupo era:
Controladora
Consolidado
2018
2017
2018
2017
Instrumentos de taxa fixa
Passivos financeiros
Empréstimos
e financiamentos
(101.729) (126.816) (101.729) (126.816)
(101.729) (126.816) (101.729) (126.816)
Instrumentos de taxa variável
Ativos financeiros
Equivalentes de caixa
2.608
220.570
2.647
280.772
Aplicações financeiras
66.271
–
66.271
–
Derivativos
28.760
7.674
28.760
7.674
Passivos financeiros
Empréstimos e financiamentos
(447.608) (432.528) (447.608) (432.528)
Debêntures
–
(29.203)
–
(29.203)
Derivativos
(8.892)
(7.024)
(8.892)
(7.024)
(358.861) (240.511) (358.822) (180.309)
Análise de sensibilidade de valor justo para instrumentos de taxa de
juros fixa
O Grupo não contabiliza nenhum ativo ou passivo financeiro de taxa de
juros fixa pelo valor justo por meio do resultado, e o Grupo não designa
derivativos (swaps de taxa de juros) como instrumentos de proteção sob um
modelo de contabilidade de hedge de valor justo. Portanto, uma alteração
nas taxas de juros na data de relatório não alteraria o resultado.
Análise de sensibilidade de valor justo para instrumentos de taxa de
juros variável
A tabela a seguir demonstra a sensibilidade a uma possível mudança nas
taxas de juros, mantendo-se todas as outras variáveis constantes no lucro do
Grupo antes da tributação (é afetado pelo impacto dos empréstimos a pagar
sujeitos a taxas variáveis).
Aumento/(redução) em %
Efeito no lucro antes da tributação
2018
(25%)
(4.077)
(50%)
(8.154)
2017
(25%)
(2.569)
(50%)
(5.138)
Risco de câmbio
O risco de câmbio é o risco de o valor justo dos fluxos de caixa futuros de
um instrumento financeiro oscilar devido a variações nas taxas de câmbio.
A exposição do Grupo ao risco de variações nas taxas de câmbio refere-se,
principalmente, às atividades operacionais e empréstimos em moeda
estrangeira.
Atividades operacionais
Em geral, o Grupo protege de 80% a 100% de sua exposição esperada de
moeda estrangeira em relação a suas compras de trigo realizadas para os
próximos três meses. O Grupo não tem exposição em moeda estrangeira nas
contas a receber de clientes e o principal contas a pagar a fornecedores em
moeda estrangeira refere-se ao trigo.
Os principais montantes dos empréstimos bancários do Grupo em Dólar,
cuja moeda funcional é o Real, foram completamente protegidos, utilizando-
se da modalidade de swap, e os contratos vencem nas mesmas datas em que
os empréstimos vencem.
Exposição à moeda estrangeira
Para os empréstimos em moeda estrangeira, o Grupo contrata operações
com instrumentos financeiros derivativos do tipo swap. As operações
consistem na troca da variação cambial (Dólar) por uma correção relacionada
a um percentual da variação do CDI mais taxa média prefixada de 3,48%
(31 de dezembro de 2017: 3,20%).
Valor justo
31 de dezembro
de 2018
Valor
notional
Ativo
financeiro
derivativo
Passivo
financeiro
derivativo
Resulta-
do no
exercício
Risco de taxa de câmbio
Instrumentos financeiros
derivativos
110.790
28.760
8.892
19.729
Circulante
28.760
8.892
Não circulante
–
–
No exercício findo em 31 de dezembro de 2018, o Grupo registrou um
resultado financeiro positivo de R$ 19.729 (negativo de R$ 8.423 em 2017).
Segue a exposição líquida da Companhia:
Controladora
Consolidado
2018
2017
2018
2017
Empréstimos/financiamentos
em moeda estrangeira
134.971
154.972
134.971
154.972
Fornecedores
151.178
114.543
261.787
141.180
Contrato de swap
(134.971)
(154.972)
(134.971)
(154.972)
Exposição líquida
151.178
114.543
261.787
141.180
Aumento/(redução) em %
Efeito no lucro
antes da tributação
Controladora
Consolidado
25%
37.795
65.447
2018
50%
75.589
130.894
2017
25%
28.636
35.295
50%
57.272
70.590
Risco de preço de commodities
O Grupo é afetado pela volatilidade dos preços de certas commodities. Suas
atividades operacionais requerem aquisição de trigo e açúcar para produção
de farinhas, massas, misturas para bolo, biscoitos e sobremesas. Devido ao
aumento significativo dos preços dessas commodities, o Grupo desenvolveu
e implantou uma estratégia para a gestão de risco de preço de commodities.
O Grupo monitora ativamente a variação do preço do trigo e do açúcar nos
mercados internacional e doméstico, mantendo cobertura de estoques dos
seus principais insumos, ajustando suas políticas de preços aos movimentos
de mercado.
O Grupo buscou proteção à alta dos preços alongando seus estoques,
firmando contratos de fornecimento com preços fixos antecipadamente e
reposicionando seus preços de venda, além de operar com contratos
firmados de compra de trigo para pagamento e entrega futura.
Riscos de crédito
O risco de crédito é o risco da contraparte de um negócio não cumprir uma
obrigação prevista em um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o
que levaria ao prejuízo financeiro.
O Grupo está exposto ao risco de crédito em suas atividades operacionais
(principalmente em relação a contas a receber), incluindo depósitos em
bancos e instituições financeiras, transações cambiais e outros
instrumentos financeiros.
Contas a receber
O risco de crédito do cliente está sujeito a procedimentos, controles e
política estabelecidos pela Companhia em relação a esse risco.
Os limites de crédito são estabelecidos para todos os clientes com base em
critérios internos de classificação. A qualidade do crédito do cliente é
avaliada com base em uma política de crédito adequada às condições
de
mercado.
Em 31 de dezembro de 2018, a Companhia contava com 4 clientes
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DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO | SÉRIE 3 | ANO XI Nº058 | FORTALEZA, 27 DE MARÇO DE 2019
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