DOE 27/02/2020 - Diário Oficial do Estado do Ceará

                            Grendene S.A.
Companhia Aberta
CNPJ nº 89.850.341/0001-60
NIRE nº 23300021118-CE
Relatório da Administração 2019
Atendendo às disposições legais e estatutárias, a Administração da Grendene 
S.A. apresenta-lhes, a seguir, o Relatório da Administração e as 
Demonstrações Financeiras Consolidadas preparadas de acordo com o 
International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas pelo 
International Accounting Standards Board (IASB) e também com base nas 
práticas contábeis adotadas no Brasil e normas da Comissão de Valores 
Mobiliários (CVM). A Companhia adotou todas as normas, revisões de 
normas e interpretações emitidas pelo IASB e que são efetivas para as 
demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2019. I. Mensagem da 
Administração: O desempenho de 2019 ficou abaixo das nossas 
expectativas. O primeiro semestre de 2019 teve um desempenho abaixo da 
média histórica da Grendene e as razões já foram comentadas nos releases de 
resultados. No segundo semestre, melhoramos nossa performance, mas 
ainda ficamos abaixo do que esperávamos. Diante da realidade observada, 
tomamos várias ações para reforçar o relacionamento com o trade, ajustar a 
política de comercialização e o portfólio com o incremento de novos 
arquétipos, ampliar a área de atuação na exportação, com a contratação de 
novos distribuidores e substituição daqueles com baixa performance. Ainda 
na execução da estratégia, a Diretoria de Negócios Digitais iniciou o 
processo de seleção de renomados profissionais da área, bem como o 
desenvolvimento de um laboratório de inovação focado em acesso ao 
consumidor. Continuamos avançando no projeto de expansão de franquias 
do Clube Melissa no exterior, já há 10 “Clubes” operando (Sérvia, Singapura, 
Tailândia, Indonésia, Argentina e Croácia) e mais 10 lojas deverão estar 
operando ainda no primeiro semestre de 2020. Além desses espaços iremos 
inaugurar cinco lojas próprias da Melissa nos Estados Unidos, em 2020. No 
Brasil, o projeto “Clube Melissa” continua avançando e conta com 336 
“Clubes” ao final de 2019 sendo 18 mini-clubes, novo formato para atender 
o público infantil. Com isso, acrescentamos à rede 25 novas lojas durante o 
ano, um crescimento de 8% na área de vendas da marca. Contamos hoje no 
exterior com lojas exclusivas: 141 lojas Melissa, 164 lojas monomarcas 
(Ipanema, Rider ou Zaxy) e 441 lojas multimarcas Grendene totalizando 746 
lojas. Também avançamos com o projeto de Omnichannel na marca Melissa, 
que iniciou no primeiro semestre de 2019, até o momento 21 Clubes Melissa 
já estão aptos a atenderem de forma integrada na modalidade de prateleira 
infinita, retirar na loja ou entrega expressa. A previsão de integração de todos 
os Clubes Melissa ao modelo Omnichannel é março de 2020. Dentro da 
Sustentabilidade conquistamos em 2019 o selo Vegan e o selo Biobased. 
Todos os calçados da Grendene estão registrados pela Vegan Society (com 
sede no Reino Unido). O selo é reconhecido mundialmente e comprova que 
os calçados produzidos não contêm nenhum componente de origem animal 
em sua composição e que não realizamos testes em animais. Já o selo 
Biobased certifica que os produtos da marca Ipanema contêm em sua 
composição um percentual entre 20% e 40% de material de origem 
renovável. A certificação é feita pela empresa TUV com sede na Áustria e 
reconhecimento global. Estes selos reforçam o compromisso da Companhia 
com a Sustentabilidade, pois como cabe lembrar, todos os nossos produtos 
são feitos com materiais de uso contínuo e 100% recicláveis, atóxicos e 
livres de substâncias perigosas ou que possam causar alergia. Em nosso 
entender estas ações nos fortalecem e posicionam para o aproveitamento de 
oportunidades de crescimento e para a elevação de margens, quando os 
níveis de produção e de utilização de capacidade instalada voltarem aos 
números alcançados no passado. Convém lembrar que, estes esforços não 
são momentâneos, mas fazem parte de nosso modelo de negócios, tanto que 
as ações para retomarmos o crescimento começaram a apresentar sinais de 
melhora. Em 2019, mesmo com a queda nas receitas, o ganho da Grendene 
foi de R$495 milhões, representando um retorno sobre o Patrimônio Líquido 
do início do ano de 15%. Deste resultado, a empresa propôs como 
distribuição de dividendos e JCP o valor de R$276 milhões, reinvestindo o 
restante na empresa. Desta forma o valor patrimonial de nossa ação cresceu 
no ano de R$3,84 para R$4,08 (6%). Considerando o período desde a 
abertura de capital em outubro de 2004, a empresa reinvestiu R$3,0 bilhões 
que foram incorporados ao seu patrimônio líquido e aumentou o seu lucro 
anual em R$290 milhões, pagando um valor acumulado de dividendos e JCP 
(incluindo os valores propostos referentes a 2019) de R$3,4 bilhões 
(valor histórico). Com uma utilização de 60% da capacidade instalada de 
produção de cerca de 250 milhões de pares por ano, as pressões nos custos 
se deram em função da ociosidade, o que provocou a queda de todas as 
margens. Mesmo com estas dificuldades, não sacrificamos o futuro em troca 
de resultados de curto prazo e investimos cerca de R$55 milhões em 
inovação e desenvolvimento tecnológico e R$123 milhões na construção de 
marcas via publicidade, propaganda e ações de marketing todos valores 
lançados como despesa contábil no ano de 2019. Lembramos que, 
sazonalmente o segundo semestre é o período de maior importância para os 
resultados da Companhia e os números apresentados no segundo semestre 
de 2019 mostram a melhora no cenário, mas não foi o suficiente para 
compensar o fraco resultado do primeiro semestre de 2019, que foi um dos 
menores na história de sucesso da Companhia. A geração de caixa 
operacional em 2019 foi de R$426,8 milhões, e os dividendos propostos 
correspondem a um payout de 53,9% (dividendos e juros sobre capital 
próprio dividido pelo Lucro após a constituição de reservas legais) e 
dividend yield de 3,3%. De fato, quando analisamos um período mais longo, 
podemos evidenciar que a gestão da Companhia vem gerando valor para os 
acionistas, proporcionando um retorno sobre o Patrimônio Líquido 
expressivo como pode ser verificado na tabela a seguir (nesta tabela todos os 
valores de lucro são contábeis sem nenhum ajuste):
Ano
(Em 
milhares 
de reais)
Patri-
mônio 
líquido1
inicial
Lucro 
líquido
Divi-
dendos
Reinves-
timento
Retorno 
s/patri-
mônio 
líquido
Patri-
mônio 
líquido1
final
2004
692.726 204.865
64.152
140.713
29,6%
733.566
2005
733.566 200.116
81.181
118.935
27,3%
847.373
2006
847.373 257.343 128.261
129.082
30,4%
998.510
2007
998.510 260.508 119.724
140.784
26,1% 1.132.718
2008
1.132.718 239.367 109.000
130.367
21,1% 1.274.080
2009
1.274.080 272.211 110.000
162.211
21,4% 1.430.569
2010
1.430.569 312.399 121.738
190.661
21,8% 1.624.542
2011
1.624.542 305.446 219.526
85.920
18,8% 1.713.743
2012
1.713.743 429.003 293.503
135.500
25,0% 1.848.309
2013
1.848.309 433.540 300.057
133.483
23,5% 1.957.295
2014
1.957.295 490.244 220.814
269.430
25,0% 2.232.649
2015
2.232.649 551.223 275.925
275.298
24,7% 2.520.866
2016
2.520.866 634.492 351.383
283.109
25,2% 2.792.976
2017
2.792.976 660.929 377.773
283.156
23,7% 3.087.479
2018
3.087.479 585.530 315.076
270.454
19,0% 3.341.108
2019
3.341.108 494.954 275.699
219.255
14,8% 3.569.195
1) Patrimônio líquido ajustado com a exclusão do saldo de dividendos a  
pagar.
Neste período (2004-2019), o patrimônio da empresa evoluiu de R$693 
milhões para R$3,6 bilhões com um retorno médio de 23,1%, ao mesmo 
tempo que a empresa pagou R$3,4 bilhões de dividendos. No mesmo 
período, as ações da Grendene apresentaram uma evolução no preço de 
mercado (ajustado ao número de ações) de R$3,44 para R$12,28 e o valor de 
mercado passou de R$3,1 bilhões para R$11,1 bilhões em 31 de dezembro 
de 2019. Para assegurar os resultados, destacamos nossa habilidade de 
construir marcas fortes que tenham uma relação privilegiada com os clientes 
e desenvolver sólido relacionamento com os canais de distribuição através 
de um processo de longo prazo com efeitos cumulativos. Nos últimos 16 
anos, entre muitos outros esforços, investimos cerca de R$2 bilhões em 
publicidade e propaganda como forma de consolidar a construção de valor e 
nos próximos anos vamos buscar com ainda maior vigor, a aproximação 
com os clientes finais da Grendene. Nossa crença é que o entendimento das 
necessidades deste cliente é fator fundamental para o sucesso de nosso 
modelo de negócios. Todas estas ações são coerentes com nossos Valores, 
que destacam justamente os aspectos que temos recebido reiterado 
reconhecimento público: Lucro, Competitividade, Inovação e Agilidade, e 
Ética. Por fim, é imprescindível reconhecer que nestes 49 anos 
não nos faltaram o apoio decisivo e a confiança de fornecedores, 
clientes, parceiros, acionistas e especialmente milhares de colaboradores 
dedicados e comprometidos com nossa Visão de negócios e Valores. A todos 
queremos agradecer. 
A Administração.
II. Principais Indicadores Consolidados (em IFRS)
R$ milhões
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Var. 19/18
CAGR1 19/14
Receita bruta de vendas
2.720,3
2.631,8
2.483,0
2.727,7
2.825,0
2.513,3
(11,0%)
(1,6%)
 Mercado interno
2.077,7
1.899,8
1.870,3
2.106,6
2.168,0
1.979,5
(8,7%)
(1,0%)
 Exportação
642,6
732,0
612,7
621,1
657,0
533,8
(18,8%)
(3,6%)
Receita líquida
2.233,3
2.202,8
2.045,1
2.252,0
2.333,4
2.071,0
(11,2%)
(1,5%)
Custo dos produtos vendidos
(1.207,4)
(1.134,9)
(1.048,6)
(1.151,2)
(1.227,3)
1.126,5
(8,2%)
(1,4%)
Lucro bruto
1.025,9
1.067,9
996,5
1.100,8
1.106,1
944,5
(14,6%)
(1,6%)
Despesas operacionais
(636,5)
(667,2)
(596,9)
(635,2)
(649,2)
(590,9)
(9,0%)
(1,5%)
EBIT
389,4
400,7
399,6
465,6
457,0
353,5
(22,6%)
(1,9%)
EBITDA
436,9
454,4
457,5
526,2
522,7
430,8
(17,6%)
(0,3%)
Resultado financeiro líquido
135,5
182,3
268,5
238,5
158,9
178,1
12,1%
5,6%
Lucro líquido
490,2
551,2
634,5
660,9
585,5
66,6
(15,5%)
0,2%
Investimentos (Imob. & Intang.)
119,1
73,2
71,5
107,5
72,3
52,4
(27,4%)
(15,1%)
Patrimônio líquido
2.327,9
2.616,8
2.922,1
3.217,6
3.465,0
3.682,4
6,3%
9,7%
161
DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO  |  SÉRIE 3  |  ANO XII Nº041  | FORTALEZA, 27 DE FEVEREIRO DE 2020