DOE 12/03/2019 - Diário Oficial do Estado do Ceará
M. Dias Branco S.A.
Indústria e Comércio de Alimentos
(Companhia Aberta)
CNPJ nº 07.206.816/0001-15
continuação
de mercado pode ter um efeito material nos valores de realização estimados.
A Companhia mantém contratos de swap registrados pelo valor justo, cujo
processo de mensuração está classificado no Nível 2, conforme previsto no
CPC 40 - Instrumentos Financeiros: Evidenciação. c. Critérios, premissas e
limitações utilizados no cálculo dos valores justos: Aplicações financeiras
(equivalentes de caixa): Os valores das aplicações financeiras registrados nas
demonstrações financeiras como equivalentes de caixa se aproximam dos
valores de realização, em virtude das operações serem efetuadas a juros pós-
fixados e apresentarem disponibilização imediata. Aplicação financeiras
(custo amortizado): O valor justo foi determinado com base no valor presente
do principal e em fluxos de caixa futuros, descontados pela variação de 100%
do DI futuro apurados na data de apresentação das demonstrações financeiras.
Empréstimos e financiamentos: O valor justo dos financiamentos atrelados à
TJLP foi determinado pelos fluxos de caixa futuros, descontados pela taxa de
juros praticada no mercado, na data de apresentação das demonstrações
financeiras, com spread de 2,32% a.a. (2,85% a.a. em 31 de dezembro de
2017). No caso dos financiamentos prefixados, o valor justo foi determinado
com base no valor presente do principal e dos fluxos de caixa futuros,
descontados pela taxa de mercado dos juros apurados na data de apresentação
das demonstrações financeiras individuais e consolidadas. Foram utilizadas
as taxas de 6,87% a.a. para as operações de Finame-PSI e de 6,87% a.a. para
as operações de FNE (11,25% a.a. e 5,90% a.a. em 31 de dezembro de 2017,
respectivamente). Com relação às dívidas decorrentes das aquisições da Pilar,
J. Brandão, Pelágio, Moinho Santa Lúcia e Piraquê que conforme contratos
são atualizados pela variação do CDI, o valor justo foi determinado
considerando o mesmo percentual do CDI, de forma a refletir as condições de
mercado. Contratos de swap: O valor justo dos instrumentos financeiros
derivativos é determinado com base nas taxas futuras nas datas dos balanços,
com o valor resultante descontado ao valor presente. Tais informações
também são confrontadas com aquelas prestadas pelas instituições
envolvidas. Contas a receber, outros créditos, fornecedores e contas a pagar
de curto prazo: Estima-se que o valor contábil é uma aproximação razoável
do valor justo, dado o curto prazo das operações realizadas. d. Gerenciamento
de riscos financeiros: A Companhia analisa seus principais riscos financeiros,
define ações para sua mitigação e monitora o impacto econômico sobre o
desempenho. A abordagem da Companhia frente a esses riscos é discutida e
definida nas reuniões periódicas do Conselho de Administração. No curso das
atividades, a Companhia está exposta aos seguintes riscos financeiros: risco
de crédito, risco de liquidez e risco de mercado (incluindo risco de moeda,
taxa de juros e preço das commodities). i. Risco de crédito: Esse risco provém
da possibilidade de a Companhia e suas controladas não receberem valores
decorrentes de operações de venda ou de créditos junto a instituições, tais
como depósitos e aplicações financeiras. Para minimizar esse risco, as
políticas de vendas da Companhia e de suas controladas são subordinadas às
políticas de crédito fixadas por sua Administração e visam minimizar
eventuais problemas decorrentes da inadimplência de seus clientes. Esse
objetivo é alcançado pela Administração por meio da seleção criteriosa da
carteira de clientes, que considera a capacidade de pagamento (análise de
crédito), e da diversificação de suas vendas (pulverização do risco). Além
disso, a Companhia possui seguro de crédito para proteção contra a
inadimplência de clientes específicos, o que possibilita uma indenização de
90% sobre a perda líquida dos recebíveis desses clientes. O limite máximo de
indenização é de R$ 26,9 milhões, com vigência no período de 1º de junho de
2018 a 31 de maio de 2019. Atualmente, a cobertura do seguro abrange cerca
de 155 clientes, no total de R$ 167,0 milhões (R$ 163,5 milhões em 31 de
dezembro de 2017). Além disso, existem cerca de R$ 46,6 milhões (R$ 50,3
milhões em 31 de dezembro de 2017) de garantias constituídas mediante
hipoteca e fiança bancária. Adicionalmente, a Companhia e suas controladas
possuem perdas estimadas para créditos de liquidação duvidosa, no montante
consolidado de R$ 74.714 (R$ 50.335 em 31 de dezembro 2017)
representativos de 6,67% (5,84% em 31 de dezembro de 2017) do saldo de
contas a receber em aberto, para fazer face ao risco de crédito. Com relação às
aplicações financeiras, a Companhia e suas controladas somente realizam
aplicações em instituições financeiras com baixo risco de crédito classificado
por agências de rating. Além disso, cada instituição possui um limite máximo
para saldo de aplicação. ii. Risco de liquidez: As principais fontes de recursos
financeiros utilizados pela Companhia residem no próprio volume de
recursos advindos da comercialização dos seus produtos - com a característica
de forte geração de caixa e baixa inadimplência, além dos valores recebidos a
título de subvenções para investimento estaduais e federais (associadas à
implantação/expansão de unidades industriais). Somam-se a esse montante
os rendimentos de aplicações advindas das disponibilidades de caixa. As
principais necessidades de recursos financeiros da Companhia advêm de
investimentos para expansão e modernização de sua estrutura de produção e
logística, para aquisição de outras empresas e para a amortização do seu
endividamento, pagamento de tributos, distribuição de dividendos e outros
desembolsos operacionais. Em regra, a Companhia não tem necessidade de
capital de giro adicional, pois quando as condições de financiamento são
favoráveis, opta-se por empréstimos de até 360 dias para pagamento de suas
principais matérias-primas (trigo e óleo vegetal), prazo esse mais longo que
aqueles concedidos aos seus clientes para pagamento dos produtos por eles
adquiridos. Assim, a administração entende que a Companhia apresenta
sólidas condições financeiras e patrimoniais, suficientes para implementar
seu plano de negócios e cumprir suas obrigações de curto e médio prazo. Os
cronogramas de pagamento das parcelas de longo prazo dos empréstimos e
financiamentos são apresentados na Nota Explicativa nº 14. Vale ressaltar que
a Companhia tem limites aprovados em bancos de primeira linha. Entretanto,
esses limites não são destinados a cobrir deficiência de liquidez, haja vista
que não têm essa indicação. Caso a Companhia venha a ter, poderá utilizar
financiamentos para capital de giro, através de instituições financeiras
privadas. iii. Risco de mercado: preço das commodities: Os preços das
matérias-primas e insumos utilizados no processo produtivo são voláteis.
Caso ocorra uma variação relevante nos preços dos insumos e matérias-
primas, a Companhia pode não ser capaz de repassar tais aumentos aos preços
de seus produtos na mesma velocidade dos aumentos dos custos, o que poderá
vir a impactar a margem de lucro. Adicionalmente, a Companhia tem por
prática a manutenção de estoques de trigo (incluindo contratos negociados
para entrega futura), principal matéria-prima, que pode variar de 2 a 4 meses
de consumo dependendo da época do ano e da sazonalidade de cultivo. Esse
procedimento pode ocasionar algumas variações entre o preço médio dos
estoques e o valor de mercado em uma data específica. Além disso, a
Companhia acompanha o mercado mundial de commodities, monitorando os
fatores que impactam a formação dos preços, tais como períodos de safra,
eventos climáticos e decisões de política econômica, com o apoio de
consultorias especializadas e sistemas de informações online com as
principais bolsas de mercadorias do mundo. Nessas condições, avalia o
momento mais oportuno para compra dessas commodities, podendo
estabelecer contratos de compra para entrega futura de matéria-prima,
fixando ou não o preço da commodity, colocando, assim, a Companhia sujeita
ao risco de variação da commodity ou de variação cambial ou a ambos. Em 31
de dezembro de 2018, a Companhia mantinha contratos firmados de compra
de trigo e óleo para pagamento e entrega futura, no montante de 309.198
toneladas (228.000 toneladas em 31 de dezembro de 2017), com preços
fixados. Os contratos estavam representados por um montante equivalente a
US$ 70.896 (US$ 49.712 em 31 de dezembro de 2017). iv. Risco de taxa de
câmbio: Riscos relacionados aos financiamentos em moeda estrangeira: Os
resultados da Companhia são suscetíveis a variações significativas, em
função dos efeitos da volatilidade da taxa de câmbio sobre os passivos
atrelados às moedas estrangeiras (dólar), decorrentes de importações das
principais matérias primas, trigo em grão e óleo vegetal de soja e de palma.
Como estratégia para prevenção e redução dos efeitos da flutuação da taxa de
câmbio nos resultados, a Companhia tem procurado evitar ou minimizar o
descasamento entre ativos e passivos indexados em moeda estrangeira,
mediante avaliação de contratação de operações de proteção cambial, mais
usualmente operações de swap. Nesse sentido, em 31 de dezembro de 2018, a
Companhia possuia 21 contratos vigentes de operações de swap para proteção
dos financiamentos de importação de trigo e óleo (Finimp), com diversos
vencimentos, até 09 de dezembro de 2019, em que na ponta ativa recebe, em
média, dólar mais 3,89% e na ponta passiva paga, em média, 104,04% do
CDI. Os valores de referência (nocional) totalizaram R$ 520.699 e o valor
justo bruto a receber desses instrumentos derivativos em 31 de dezembro de
2018 totalizava R$ 27.362.
Valor de
referência
Valor da
curva
Valor
justo
2018 2017
2018 2017
2018 2017
Contratos de swap
Posição ativa
Moeda estrangeira (USD)
520.699
- 568.501
- 568.569
-
Posição passiva
CDI
520.699
- 540.834
- 541.207
-
Resultado
-
-
27.667
-
27.362
-
Dessa forma, em 31 de dezembro de 2018, a Companhia não apresentou
descasamentos relevantes na posição de ativos e passivos sensíveis à variação
cambial, conforme demonstrado a seguir:
Controladora
Consolidado
2018 2017
2018 2017
Empréstimos/financiamentos
em moeda estrangeira (a)
568.482
-
568.482
-
Contratos de swap (b)
(568.501)
- (568.501)
-
Ativos em moeda estrangeira (b)
-
-
(6)
(7)
Superávit apurado (a-b)
(19)
-
(25)
(7)
Riscos relacionados aos contratos de compra para entrega futura em moeda
estrangeira: Como já mencionado no item “Risco de mercado: preço das
commodities”, a Companhia mantinha contratos firmados de compra de trigo
e óleo para pagamento e entrega futura com total estimado em US$ 70.896,
sujeito a risco de variação cambial (US$ 49.712 em 31 de dezembro de 2017).
Análise de sensibilidade à variação do dólar dos contratos de compra de
trigo para entrega futura: A análise de sensibilidade levou em conta a
possibilidade de três cenários de variação do dólar e os respectivos resultados
futuros que seriam gerados. O cenário provável considerou a cotação do dólar
de R$3,8748 no mesmo patamar de fechamento em 31 de dezembro de 2018.
Os demais cenários, possível e remoto, consideraram um aumento na cotação
continua
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DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO | SÉRIE 3 | ANO XI Nº049 | FORTALEZA, 12 DE MARÇO DE 2019
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