DOE 31/03/2020 - Diário Oficial do Estado do Ceará

                            haja liquidez suficiente para cumprir com suas obrigações ao vencerem, sob condições normais e de estresse, sem causar perdas inaceitáveis ou 
prejudicar a reputação da Companhia.
A Companhia acompanha minuciosamente seu fluxo de caixa através de testes de estresses periódicos, o que permite, além do cumprimento das 
obrigações financeiras, a realização de operações de curto prazo no mercado financeiro, para rentabilizar as sobras de caixa.
As maturidades contratuais dos principais instrumentos financeiros estão demonstradas a seguir:
Em 31 de dezembro de 2019
Valor
contábil
Valor
contratual
1 ano
ou menos
Entre 1
e 2 anos
Entre 2 e
e 5 anos
Acima de
5 anos
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 4)
121.040
121.040
121.040
-
-
-
Contas a receber de clientes (Nota 5)
296.848
296.848
296.848
-
-
-
Fornecedores (Nota 13)
(1.122.709)
(1.122.709)
(1.122.709)
-
-
-
Financiamentos e empréstimos, líquido de  
Instrumentos de Hedge (Nota 14)
624.128
624.128
183.691
222.675
213.922
3.840
Debêntures (Nota 15)
302.905
302.905
20.084
33.172
249.649
-
Em 31 de dezembro de 2018
Valor
contábil
Valor
contratual
1 ano
ou menos
Entre 1
e 2 anos
Entre 2 e
e 5 anos
Acima de
5 anos
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 4)
118.197
118.197
118.197
-
-
-
Contas a receber de clientes (Nota 5)
324.324
324.324
324.324
-
-
-
Fornecedores (Nota 13)
(1.098.830)
(1.098.830)
(1.098.830)
-
-
-
Financiamentos e empréstimos (Nota 14)
(954.404)
(954.404)
(522.181)
(255.542)
(168.149)
(8.532)
Risco de mercado
É o risco de que alterações nos preços de mercado, tais como as taxas de câmbio, taxas de juros e nos preços das mercadorias, tenham impacto nos 
ganhos da Companhia ou no valor de suas participações em instrumentos financeiros.  
A Administração entende que, no contexto da Companhia, todos os riscos de mercados, acima citados, estão mitigados e referem-se principalmente 
às oscilações das taxas de juros e de câmbio. 
Risco de taxa de juros
A Companhia busca diversificar a captação de recursos em termos de taxas prefixadas ou pós-fixadas e, em determinadas circunstâncias, são 
efetuadas operações de hedge para travar o custo financeiro das operações.
As variações das taxas de juros afetam tanto os ativos quanto os passivos financeiros da Companhia. Abaixo demonstramos os impactos dessas 
variações na rentabilidade dos investimentos financeiros e no endividamento em moeda nacional da Companhia, atreladas ao CDI. A sensibilidade 
dos ativos e passivos financeiros da Companhia foi demonstrada em dois cenários além do provável.
Apresentamos um cenário com taxas nominais verificadas em 31 de dezembro de 2019 (saldo contábil tendo por base o CDI de fechamento 4,40% 
a.a.) e o cenário provável considerado pela Administração, que corresponde à projeção da curva do CDI considerando o fechamento base de 31 de 
dezembro de 2019, de acordo com a curva de juros da BM&F Bovespa para o CDI (entre dezembro de 2019 e dezembro de 2029) e ainda mais dois 
cenários com apreciação de 25% (Cenário I) e 50% (Cenário II) dos indexadores.
Análise de sensibilidade de taxa de juros:
31/12/2019:
Instituições financeiras e modalidades
Risco (taxa)
Saldo
contábil
Cenário provável
Cenário I
25%
Cenário II
50%
Financiamentos e empréstimos
Alta do CDI
636.083
3.265
6.225
12.450
Debêntures
Alta do CDI
302.905
3.477
3.400
6.800
Aplicações financeiras
Baixa do CDI
68.314
-
(751)
(1.503)
31/12/2018:
Instituições financeiras e modalidades
Risco (taxa)
Saldo
contábil
Cenário provável
Cenário I
25%
Cenário II
50%
Financiamentos e empréstimos
Alta do CDI
834.128
(2.895)
(13.346)
(26.692)
Aplicações financeiras
Baixa do CDI
41.888
-
(670)
(1.340)
Risco cambial
A Companhia possui a política de contratar instrumentos de hedge para proteção de operações financeiras realizadas em moeda estrangeira. Tais 
operações são realizadas com as mesmas contrapartes que concederam as operações de crédito originais e no mesmo valor nocional de forma 
a evitar qualquer descasamento nas posições. A Companhia possui a intenção de liquidar tais contratos simultaneamente com os respectivos 
empréstimos. Em 31 de dezembro de 2019 o valor dos instrumentos de hedge era de R$ 11.955 (R$ 22.481 em 31 de dezembro de 2018).
A Companhia utiliza o “fair value option” para os empréstimos em moeda estrangeira, os quais estão protegidos por instrumentos financeiros 
derivativos (swaps). Para evitar descasamento contábil entre a mensuração dos passivos financeiros (custo amortizado e valor justo), a Companhia 
classificou tais instrumentos como passivos financeiros mensurados a valor justo. 
Para mensurar o impacto líquido estimado no resultado, decorrente dos riscos de flutuação de moeda, foi elaborada uma análise de sensibilidade 
de exposição da Companhia ao risco da taxa de câmbio do empréstimo em moeda estrangeira e do CDI do contrato de swap considerando os três 
cenários abaixo.
Transação
Risco
Cenário provável
Cenário possível
25%
Cenário remoto
50%
Em 31 de dezembro de 2019 (Despesa financeira)
Baixa do US$
-
(37.415)
(144.699)
Em 31 de dezembro de 2018 (Despesa financeira)
Baixa do US$
-
(86.017)
(325.291)
Gestão de capital
A política da Administração é manter uma sólida base de capital para manter a confiança do investidor, credor e mercado e manter o desenvolvimento 
futuro do negócio. A Diretoria monitora o retorno sobre o capital, que foi definido como os resultados de atividades operacionais divididos pelo 
patrimônio líquido total. 
A Diretoria também monitora o nível de dividendos para seus acionistas. 
O índice de alavancagem é como demonstrado abaixo:
31/12/2019
31/12/2018 
 
 
 
Empréstimos, financiamentos e debêntures
938.988
954.404
Operações com derivativos
(11.955)
(28.248)
Empréstimos, financiamentos e debêntures, líquidas de hedges
927.033
926.156
(-) Caixa e equivalentes de caixa
(121.040)
(118.197)
Dívida líquida
805.993
807.959
Patrimônio líquido
1.024.520
1.031.295
Índice de alavancagem
0,79
0,78
Hierarquia do valor justo
A tabela a seguir apresenta instrumentos financeiros registrados pelo valor justo e suas respectivas hierarquias.
31/12/2019
Descrição
Nível 1
Nível 2
Nível 3
Plano de remuneração baseado em ações - Opções outorgadas
-
-
5.412
Financiamentos e empréstimos
-
348.117
-
40
DIÁRIO OFICIAL DO ESTADO  |  SÉRIE 3  |  ANO XII Nº065  | FORTALEZA, 31 DE MARÇO DE 2020